日期：2025-07-15 13:11:22
专题：机构热捧“反内卷” 结构性牛市或可期？
近期，A股上市公司密集“晒出”2025年上半年业绩预告，透露出浓浓暖意。据上海证券报记者统计，截至7月14日19时，已有1165家上市公司发布上半年业绩预告，其中547家公司业绩预喜（包括预增、略增、扭亏），占比近五成。
从细分行业来看，有色金属、证券、农业、电力等行业的表现尤为突出，不仅发布业绩预告的公司预喜比例均超过五成，且其预计盈利平均值的同比增速更凸显出增长动能——分别为59.07%、96.65%、340.51%和46.54%。
深入剖析业绩预喜的驱动因素，AI技术的应用与价格因素的积极影响成为两大关键，共同构成了上市公司业绩增长的重要引擎。
116家公司预计盈利超去年全年
以预计净利润同比增幅下限计，153家公司预计上半年净利润同比增速超100%，占比超一成。其中，20家增幅更是超过10倍。
更值得关注的是，在上半年预告净利润、2024年净利润均为正的上市公司中，116家公司预计上半年净利润已超去年全年。这些企业主要集中在基础化工、农林牧渔、汽车、电子等行业。
以兄弟科技为例，公司7月3日晚发布业绩预告后，股价连续两日涨停。作为维生素、铬盐领域的主要企业，其上半年净利润预计同比增长325.00%至431.25%，核心原因在于全球维生素产业显著复苏，带动部分产品价格上涨，叠加部分产品成本下降，推动整体毛利率大幅提升。类似的还有芭田股份、索通发展等企业，上半年盈利均有望超过去年全年。
来自电力板块的建投能源，受益于煤炭价格中枢持续下移，叠加电热营销加强、燃料采购管理优化等多方面措施，预计上半年盈利约8.8亿元，同比增长153.39%。
京能电力上半年归母净利润预计达18.28亿元至21.12亿元，同比增长100.13%至131.16%。京能电力表示，公司积极开拓电力市场，新能源板块盈利大幅增加，多措并举提升管理效能，全面抓牢电量电价营销管理，平均结算电价同比上涨，加强燃料成本管控，燃煤成本同比显著下降，经营业绩同比大幅增长。
此外，城市更新与房地产企稳带动相关上市公司业绩改善，万年青、宁夏建材、龙泉股份等多家水泥企业上半年业绩预增或扭亏。其中，宁夏建材预计净利润为9700万元至1.25亿元，同比增加84.77%至138.11%，主产品销量及价格同比保持相对稳定，以及原煤采购成本同比均下降是关键。
汽车产业链表现亮眼。潍柴重机抓住行业政策支持所带来的增长机遇和新兴产业快速增长引发的需求拉动，通过业务结构调整与费用管控，上半年净利润预计1.32亿元至1.51亿元，同比增长40%至60%。
AI和价格：驱动增长的两大关键词
记者梳理发现，AI需求旺盛与产品价格上涨，成为上市公司业绩预喜的两大核心原因。
电子行业中，工业富联预计上半年实现归母净利润119.58亿元至121.58亿元，同比增长36.84%至39.12%。其中，公司预计第二季度实现归母净利润67.27亿元至69.27亿元，同比上升47.72%至52.11%，均创下同期历史新高。
据工业富联介绍，公司业绩大幅增长主要源于AI相关业务爆发。第二季度，公司AI服务器营业收入同比增长超过60%，云服务商服务器的营业收入较去年同期增长超过1.5倍，先进AI算力的GPU模块及GPU算力板等产品的出货实现显著增长，800G交换机的营业收入达2024年的3倍。
泰凌微、澜起科技、瑞芯微等多家半导体企业也因AI产业需求旺盛，预计上半年盈利同比增幅超过100%。
计算机与通信领域同样受益于AI浪潮。道通科技在全球汽车智能分析、检测领域深耕十多年，预计上半年扣非净利润为4.55亿元至4.85亿元，同比增长57.32%至67.69%。公司表示，业绩的显著增长源于公司持续推进“全面拥抱AI”战略，加速推动AI技术与业务场景的深度融合。
星网锐捷预计上半年盈利1.8亿元至2.4亿元，同比增长43.81%至91.75%。星网锐捷称，业绩增长主要得益于AI浪潮驱动算力基础设施持续迭代升级，互联网行业数据中心加快建设，公司主要子公司面向互联网客户的数据中心交换机产品订单加速交付，营业收入较上年同期增长。
AI对业绩的拉动作用不仅体现在科技密集型领域，更渗透到多个行业场景中。商贸零售行业的若羽臣、社会服务业的国脉科技、传媒行业的浙数文化（维权）等企业，均凭借AI技术的深度应用实现了业绩预增。
多个行业在需求回暖背景下，部分产品价格及销量齐升，推动相关企业业绩向好。
基础化工领域，金瑞矿业、利尔化学等一批化工企业经营业绩表现亮丽。利尔化学作为草铵膦、氯代吡啶类农药龙头，预计上半年归母净利润为2.65亿元至2.75亿元，同比增长185.24%至196.00%，这主要受益于公司部分产品销量和价格同比上涨以及降本增效。
去年以来，玻纤行业逐步走出周期底部，价格同比明显提升，使得中国巨石、山东玻纤、中材科技等玻纤企业盈利表现出色。如中国巨石预计上半年盈利16.5亿元至17亿元，同比增长71.65%至76.85%，扣除非经常性损益后的净利润同比增幅更高达162.59%至170.55%。
中金黄金、西部黄金、湖南黄金等上市公司亦因金价持续高位运行，业绩出现明显增长。以湖南黄金为例，公司预计上半年实现净利润6.13亿元至7.01亿元，同比增长40%至60%，主要得益于金、锑产品销售价格同比上涨。
（文章来源：上海证券报）
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